特别感谢海南华夏金融研修院的邀请，有机会到这里和大家做交流，上午出席了研修院的揭牌仪式，应该说在这样的一个历史时刻，我们每一次的学习都有一次重要的意义，就像我们今天名家论坛的主题一样，我们一起探讨金融的新趋势，启迪前瞻新思维，在这一个新的历史时期，在这一个新的形势下，有了新的思维，明确了我们新的发展趋势，我们就能够很好的去迎接未来的挑战。改革开发已经进行了三十六年多了，我们也看到了金融的发展，特别是进入新世纪，也特别是2005年之后一系列的金融改革壮大了我们的金融体系，从国有银行的股权改造，我们引进了外国的战略投资，在海内外的投资市场上市，通过引入现代公司治理机构，使我们国有银行在这段时期有了迅速的发展和壮大，按资本规模我们共同按照几大银行排名在世界都位居前列，同时经历了国际金融危机这样的一个考验，我们的银行通过危机之后又有了新的重大发展，那么这几年我们也看到了金融体系中不断的有新的事物出现，包括村镇银行，小额贷款公司，包括互联网金融，第三方支付，众筹，及P2P，也包括消费金融公司，汽车金融公司等等，金融的组织体系在不断的扩展，金融的业务在不断的发展，金融的业务形式也在不断的更新，我们也看到从2007年9月中国银行间市场交易商协会的成立到现在直接带动了我们直接融资的一个跨越式的发展，所有这些都是值得我们去认真的思考.

站在这样一个历史时期，我们该如何迎接未来的问题，另外一个方面，中国金融的发展也在于我们国家经济获得一个改革开放的巨大成功，也使我们个人的经营资产不断的扩展，我还记得在1978年改革开放刚刚开始的时候在1978年的年底，各位知道我们那个时候个人所赚到的钱我们中国人没有外在也没有内在，我们除了现金和储蓄以外，我们没有其他任何的金融资产，但是1978年的年底全国居民的个人储蓄只有210亿，流动中的现金也差不多是这个数，但是流动中的现金的不是百分百是个人所持有的，其中的根据当时人民银行的抽样调查，85%是个人，我们一共个人资产390亿元，人均来说只有不到40元，我们假设当时的人口是10亿的话，那么人均的金融资产不过是40-39元那么到了今天，我们到了8月底个人的储蓄490000亿，流动中的现金5.70000亿，假如还是在85%个人手里那么去掉15%的7分之一的话应该还有48000亿在个人手里。

今天金融改革又跨出了一个新的阶段，去年十八大三中全会通过了金融改革的全面通化的决定，这一个决定里面我们看到了最重要的字眼就是市场，市场在资源配置中起决定性的作用，过去的提法是基础性的作用，现在是决定性的作用，我们大家可以理解我们的未来市场如何去发挥决定性的作用，那么在金融领域方面要深化的改革涉及到几个重要的方面：（一）多层次的资本市场的建设。(二）金融市场的准入对各类资本开化。(三)利率的市场化。(四)汇率的市场化。(五)人民币资本账户的兑换。(六)建立存款保险制度。(七)人民币的国际化，所以的改革在过去的成功毋庸置疑，但是根本的改革在于现在推进和开放，市场的开放和人民币币率汇率的市场化和资本账户可兑换，这是根本性质，只有这些开放改革的推进才能迎来新的时机，我们才能够真正的去接受挑战，这是和以往不同，从三中全会之后我们看到围绕这些改革货币当局中国人民银行和我们三会都在不断的推进之中，包括资本账户的开放大家看到香港和内地的股票市场的连通正在推进，今天早上的新闻在报道两地市场之间的联往正在试运行，对金融机构市场准入的开放体现在对民营银行的设立证监会已经批准正在推进和筹备五家民营银行的市场准入，而且尚福林主席也说了，不仅仅是这五家，这五家批了之后呢还会进一步推动民营资本进入银行市场设立我们的民营银行，那么从人民币的汇率来说今年的三月份人民币的包袱已经进一步扩大到2%，上下波动2%，实际是4%，利率的市场化也在推人民银行去年推出常备借贷的便利这样一条政策。实际是在为未来的利率总行做准备，去年人民银行也在2012年推出开放贷款利率之后推贷款的基础利率这样一个公布，同时同业存单也在规范也在引导我们商业银行的自我定价的能力，保险方面我们也看到以房养老的试点正在推进，所有这些都是让我们看到我们未来的挑战是巨大的，我们过去的所有的积累我们所有的成果都是在为今天做准备,但这样几项的金融改革实现之后，可以说金融领域在没有重大的改革可以在推了，这些是根本性。

今天我想我们的几个改革让我重点来讲利率的市场化，因为这是一个最根本性，从利率的市场化角度讲在1993年十四届三中全会当年国务院关于金融改革的决定中已经明确的提出来要推进利率的市场化，那么从这之后实际利率市场化的进程已经进行了20年，在人民银行的主导下，我们首先放开了小额外币的存款利率，接着我们放开了大的外币定期存款利率，外币存款利率的开放是因为外币有一个国际市场有一个国际币，它跟国内的利率尽管会有变化，但是它离不开国外这样一个庞大市场利率的一个趋势，所以我们先放开，到了90年代中期我们放开了同业参见的利率同时允许存贷款利率在基准利率的公布之后开始浮动，然后存款利率我们确定了管上线，贷款利率管下线，2007年中央银行在上海银监的货币市场推出了一个举措，我们是想在未来引导市场利率也是作为一个准备，2012年我们放大了存贷款利率的浮动区间，特别是存款，那一年大家还记得六月当存款利率下浮了0.25之后第一次允许小银行利率上浮10%，在原来定期是3.5，减去0.25之后变3.25，但小银行允许上浮10%，小银行的一年定期利率是3.575，比调整之前高了0.075个百分点，这样一个举措实际是把利率的浮动区间扩大也是一个利率市场化的步奏，推出这样一个政策推出的前三天国内只有若干家小银行实现了上浮，但是十天后所以的小银行利率都上浮到了10%，去年的七月，我们完全放开贷款利率，去年的十月，我们发布了贷款的基础率，大家也看到央行公布我们的贷款基础利率基本在0.75-0.76这样一个幅度范围内变化不大，从利率市场化的推进过程到今天这样一个决策，中央很慎重，因为这是一个当前推进利率市场化的一个有利时机，有利的条件在于经济的持续增长，特别是我们的物价，物价指数比较低。另外商品劳动力的价格这些生产要素的价格已经完全的放开。同时经过这些年的改革，我们的金融企业和我们的公司财务约束的能力已经大大的增强，另外一个我们最重要的是由于金融的发展存款的基础非常牢固，银行负债的80%存款里面又有将近40%多是国企存款，这样一个有利的条件使得银行的成本很低，在利率的放开之后银行的承受力和经济的承受力也还，因为大家知道美国金融很发达。80年代当美国开放开始存款利率的市场化的时候美国的国际存款比例只有17%，日本和韩国他们的国际存款比例不到30%，都比我们低很多，另外一个，我们银行的绝大多数的贷款利率是不动利率而且是一年一定，这和美国利率市场化开始的时候不同，美国的大多数是贷款率，因为有这样一个浮动当利率放开的时候我们的银行就有了缓冲，有了调解的余地，银行承担的利率风险比较小。还有一个很重要的就是我们银行的存贷款的利息差一直很稳定，过去十年的存贷款利息差一直在10个百分点左右。

在金融监管不断的改革下，另外这几年银行理财产品的出现为银行的定价比例做了断点做了准备，但是我们应该看到这个汇率市场化之后还存在的问题，第一个是我们当前市场颗粒所导致的市场机制，表现在两方面。一个是存贷款市场跟货币市场之间，因为存贷款市场在货币市场，央行的债券的发行，国债的发行，这些利率是市场化的，但是存贷款存在管制，所以呢市场之间这种利率的传导，这里面存在两方面利率的真实性都受到影响，另外一个是省内市场跟省外市场之间，省内市场大家知道上海深圳交易所，银行间的同业市场银行间的货币市场等等，这些使大量的农村信用社跟小银行无法进步，但是这些大量的信用社跟小银行也有真实的巨大的需求，他们的交易需求都无法再省内市场表现出来，省内市场交易透明，点对点成交大家是容易看到的，但是省外市场信息不对称这个价格或者是私下信息不对称，另外一个是境外市场，境外市场是完全市场化，我们境内外币都是要看人民币对人民币的贬职跟升值来决定的，在汇率没有完全市场化的情况下的，还有一个人民币的在案中心跟立案中心，这一点对我们的利率汇率未来影响都很大的，大家都知道人民币走出去之后再香港在其他城市国际中心发展很快，大家可以看到香港汇率交易市场关于人民币的汇率跟我们公布的利率是不一样的，在芝加哥的期货市场人民币的价格也是不一样的，现在像伦敦巴黎新加坡这些人民币市场也都形成了一种竞争趋势，对我们人民币未来和汇率都会受到影响，这就是我们将来目光不仅要看国内还要看国际，另外一个央行公布Hibor 基准利率存在一定缺陷，我们知道基准利率一定有市场化，基础性的，正确传导市场化价格信号，CNH Hibor是十八家报价银行，在每个交易日开始各银行根据这十八家报价行根据自身的头寸还有根据市场的预期，然后隔夜一年期的八个交易品种进行报价，十八家报价行报价后央行根据市场去掉两个最高分跟两个最低分然后顺数的加减平均计算的 Hibor，这个又很多问题要探讨，第一个它不包括大量区域性的小银行，比如小银行的风险预测金融成本在Hibor没有体现出来，另外一个它不是实时的成交价而是报价，另外一个最重要的是在我们证券市场上超过一个月以上的同业证券几乎没有成交，所以Hibor对短期利益反映比较敏感比较直接，但是长期作用没有发挥，现在很难认定Hibor的长期报价，所以我们系统市场基层利率还要进一步的完善，另外一个商业银行定价我们跟随，大银行能力在市场主导作用比较强，这就是利率市场化改革有利条件跟问题。

现在来看看汇率市场化当局又有那些变化，首先最根本的变化就是人民银行在货币政策传导和实施上未来将会常用价格型的工具，而非数量型的工具，我们这些年来中央银行更多用存款总金这样一个手段，当存款总金比例达到20%的时候，我们在总行考虑，还能在提高吗？我们百分之二十的存款总金已经是世界很高了，但是当时的背景，大量的外汇进入，央行购买外汇向市场流动性，要把这些收回来，所以我们要把更多的资金集中央行，不然货币将会泛滥，未来币率将是央行最重要的一个手段，央行将公布一个政策性的利率，围绕这个政策性利率进行调解，从而使市场利率和政策性的利率更为接近，这就是未来央行最重要的变革，第二个央行的未来会建立一个币率的总行，短期利率在这个总行间波动，但它触及上线跟下线的时候，触及上线的时候央行会释放利率金，触及下线的时候央行会收回利率金，使币率保持在这样一个期间内，从而引导经济稳定持续的增长，避免价格大起大落，在一个央行的汇率对Hibor的基础汇率不完善，我们总行的讨论，他们就贷款利率的变化不大，实际我们贷款利率是十家银行报出来的，也没有真实的去反映贷款的实际利率，我也跟商业银行的人讨论，他们说，不可能把真实的报出来，一旦报出来，那么市场就知道你的利率为什么会比别人高了。客户就会知道你的汇率高，客户会流失，因此，大家报的会比较低，我们没有企业可以从这个利率里得到贷款，另外一个货币当局和监管当局会对市场利率的变动和市场波动的动态所关注，因为现在央行对利率也是关注的，相对现在利率的管制不会太大，我们唯一的波动是去年两次的波动6月12月，市场的预期，对央行政策的走向判断，还有机构自身的流动准备，去年6月份世界一个请示就是市场恐慌的传染性，虽然去年6月不是一个危机，但是危机中的种种现象在六月那天都表现出来了，有钱的不敢往外借，不缺钱的也想借，这就是一个恐慌传染性，而且我们的总结不足，我们的判断不对，认为央行会释放流动性，但是没有想到没有，企业半年要交税我们也没有想到，所有没有想到其实在未来就会有大事件发生，在一个金融政策未来会更趋向统一和公平，监管的机会也会减少，市场的分割会改变，不同分割改变后市场间的联动跟方向会一致，我们这个市场传导机制对市场的割裂会出现什么问题，我想就是2007年5月27号，那天我跟领导交流，在这头一天我们中央银行公布三项措施，准备金率，币率，汇率的波动，把汇率的波动从千分之一扩大到千分之五，准备金率提升，利率提升，当时的股市六千多点，其实央行的三项举措对股市是直接有影响的，在一个正常的传导机制下，三种措施出来之后股市应该下跌的，我们行的领导就说，看看今天股市的情况，十点我们看到市场的消息，那一天股市大涨，这从是让我们所有专家想不到的，所以说我们的市场传导机制不太对。

另外一个利率市场化之后，市场会出现一个什么样的变化呢，我们首先看到竞争价格，资金价格将是竞争的手段，特别对中小银行来说，在我们国家人民风险意识并不强，大银行的信用保护这样一个不可磨灭的，大银行不管在业界还是投资者市场主管人之间都是站主要作用，中小银行在市场中不占优势，更多的竞争都在中小银行之间，所以中小银行在利率的准备市场化要做的准备充分的，从我的手机收到的短信来说，中行从来不会给我发短信，但是小银行的短信时常收到，这就说明一个问题，我们大家也相信特别是普通的存款人对银行的认识上始终认为工行和建行建是国家的大银行，不会倒闭，若干年前，我看到农业银行的宣传广告是农业银行国家银行，国家银行国家信誉，赤裸裸的使用国家的信誉，另外市场的份额会发生变化，我们从美国日本国家利率市场化经验来看呢市场化之后大银行市场份额会降低，中小银行将出现分化，有一部分中小银行将会凭借它的灵活，还有它的特点，从而不断扩大，有一部分银行因而竞争力不够退出市场，这是未来一个必然，在这里边市场份额的变化其实未来下一步跟存款保险对市场份额的改变，第三个是市场变化利率上升的趋势会在不断的表现出来然后会逐渐的趋稳，也是从国际经验来看，摆脱束缚的利率普遍会出现比较高的水平，根据世界银行的统计，在民营利率之外的实施利率市场化的二十个国家，十五个国家民营利率上升了，有五个国家民营利率下降了，扣除了通货膨胀之后，十八个国家的实际利率资料完整国家只有波兰出现了币率的下降，其余国家都有不同的上升，波兰是个意外，我们知道1991年前苏联解体后，中欧这些阵营瓦解了，东欧国家普遍对经济的萎缩所以那一段时间里的利率是下降的，第四市场化利率之后金融脱轨加速，从资产方看利率市场化会推动金融工具的成熟和完善，大的公司大的企业会转向市场直接融资，从而把银行的资产业股份这一点当我们的银行间交易市场出现之后，我们看到大公司纷纷利用这个市场，它筹资的成本，比银行贷款来说可以低一到两个百分点，从负担上看，存款会转向理财产品，同业存款市场也会加速存款份额，第三方支付，替代金融发展都会有分流，另外一个市场线下的出现，这是趋势，这些的出现发展会被越来越多的公司所接受，从而对带动金融市场多层次的深化，另外一个很重要客户的议价比率和选择经济性，从过去被动接受银行的报价到现在的寻价，然后呢讨价还价，这对我们银行的柜台人员和客户经理管理人员来说都是一个适应的过程，特别应该强调的是在我们国家，由于缺少这种企业的精神。

我们从今年货币市场基金的发展看出来，货币市场基金就是把合计存款实际是变成了币货两率，因为通过货币市场资金阿里巴巴把很多资金吸收过来给了较高的利率，把这些资金和银行协商，存在银行里面，大银行都不接受它们，让他们去找小银行，而且小银行给了他们丰厚的条件，定期存款一旦动用就会变成活期了，当时很多人把活期转为定期，但是现在我们看到随着整个利率水平的下降，这部分吸引力大大的降低，另外，竞争加剧和管理能力的差距，有的国家中小型金融机构出现了金融危机，我们看到国际货币资金专家1989年到1995年银行金融危机研究，得出一个结论，利率市场化会使金融体系容易发生危机，因为市场化和你管制下是不一样的，但这不是一个必然的结果，是有可能发生的，也不是一个说面对利率市场化使得这些银行你没有能力没有正确的判断，在我们国家银行统制化特别严重，我们希望利率市场化的这种情况能够得到改变

第四，利率市场化之后的银行会面临着那些挑战，第一个就是利差，收益，利润，资本，利率市场化对银行的理财产品有较大的影响，大家知道竞争的一个理论，就是通过竞争使边际成本和边际收益更多的接近，这样的获益者是我们这些金融消费者。另外一个，存款储备金对银行收益的一个影响，我们利率市场化之后呢央行将很少用储备金这样一个手段，因为储备金各家银行交给央行的利率是比较低的，这块放开对银行还是比较有利的，同时银行非利息收入会占比例的上升，在我们国家利息的变化出现后银行利润减少，那么银行的资本补充将会受到影响，银行的业务扩张，无论是新业务还是旧业务的规模都会受到约束，第二的挑战就是资产管理能力的挑战，利率市场化之后，存款比率下降，存款结构从低成本向高成本转变，短期存款减少，定期存款增加，占比最大贷款资产，因为利率下降减小，银行为了稳定收入，风险偏好会提升，这对银行风险管理能力的挑战，资产管理业务进一步发展，包括财富管理，这些年来财富产品有十一万，相对金融资产的GDP达到一个比较高的水平，在金融资产品种丰富的情况下面，金融资产结构变化是利率市场化的结果，负债管理上对于被动负债，影响因素的把握，因为客户到这里存款，会受到利率的影响收入的影响，受到经济状况物价的影响，这些宏观经济的数据是公开信息大家都看得到的大家心里也一致，但对于主动负债，受市场直接影响，比如以下突发事件，金融恐慌的传染，这个在未来市场管理上不太乐观，还有一个市场这种集中事件，比如，同业存款，同业存单，大额存单，大家都一样，那这个时候市场的流动性一定紧张，这银行的要求对你负债资产的管理能力需要有预判需要有信息和预案。第三，银行定价能力的挑战，各家银行资产的规模不同，在利率上自然也就不一样，大银行是主导，对中小银行而言，我们第一在定价策略上是跟随大银行走呢，还是我们自己主动调呢，对银行来说我们应该怎么做，小银行虽然说是区域性的，在不同的城市，比如说郑州商业银行，有若干个分支行，我们是全场统一定价还是给不同地方的分支行一定的定价自主权。另外定价的时候如何综合考虑负债成本和收益目标，财务约束是弹性的还是刚性的。

在市场气氛差异化地区的选择下，如何把握风险溢价的临界点，还有内部资金的转移价格如何因为利率的变化而调整，因为这个转移价格涉及到我们有管理权限的行对分支行的这种考核和业绩的评价，另外这个短期利弊我们可能好把握，长期利弊我们将不好确定，这些都是银行定价需要解决的问题，第四个是对银行内部管理体系的挑战，由于市场的波动和流动性的管理，面对一个易变和复杂的局面，所以，我们更需要精心的来设计我们的管理体制，还有面对金融托媒，面对银行资产结构调整，向工商业直接发放贷款，而企业直接到市场筹资，将资金从低收益、低风险等政府类债券转向高收益、相对风险较高的公司债券，对各个部门、各层次、各产品风险的识别判断和把握的要求是不可避免的，因为将来你的贷款多了，资金多了，你的贷款放不出去，但是市场上你的融资债券可以随时转让，哪类公司买，哪类公司不买。而且未来的市场对于高风险的债券也不是不能放的，市场上没有垃圾债，垃圾债是出了问题之后出现的，高风险的债券是可以发的，因为人们的风险偏好不同，我认为能成的我就愿意买，但是对于银行来说，你有没有这样一个勇气去买。另外在固定利率的条件下，上级行对下级行的考核标准体系的设计很容易做出来，全国都一样，都是一个利率所以赚不赚钱成本高不高你都一个标准，但是未来在利率市场化的条件下，各地区会有差异，那么对各地的分支行，如何确定考核标准。还有，这里也有我们分支机构管理人员的道德风险问题，可能近期看是赚钱，但是长期利率可能存款利率给的比较高，贷款利率给的比较低，但是三年之后，形势变了，整个存款利率下降了，我近期的收益一直没看到，但是三年之后我已经调走了，今年该给我的奖励已经给了，但是未来就出了问题，所以，在未来，银行如果推进业务转型，包括内部管理机构的设置，都是我们各家银行面临的巨大的挑战，可能未来各家银行的内部机构、事业布置是一个重大的改革，在利率市场化推进之后，我们必须推进事业布置的改革，把你的管理扁平化，把你的产品集中，前台、中台、后台职责分明，按照产品的一条线来实现管理，和现在的管理体制完全不同，这些都是我们应该考虑的，这是关于利率的市场化。

第二个方面就是存款保险制度，存款保险制度酝酿已经很久了，我们知道这不仅是一个金融稳定的需要，也是一种风险补偿的机制，更是一种市场的压迫机制，我在1989年1月去了美国的联邦存款保险公司，从那出来的时候，带了一本小册子，标题是“当银行倒闭时”六个字，里面的内容告诉你，你怎么办，美国联邦存款保险是在上个世纪20年代末期的时候，美国经济大萧条，大量银行倒闭之后制定了一项法律，确定了联邦总管保险，参加联邦存款保险的是各类银行，他们按照存款的一定比例来缴费，缴纳的这部分费用就成为各家银行未来财务的一部分开支，会影响到我们的收益，建立了这个联邦存款基金，当银行出现问题的时候，联邦存款保险公司因银行倒闭金融破产的精算，会拿联邦存款保险公司的基金支付给个人储户，这里一个重要的核心问题是存款保险的限定，我们国家没有存款保险的制度，所以当银行倒闭时，政府承担了对储户的赔偿的责任，实际上政府的财政也拿不出来钱，大量的来自中央银行的资金，中央银行拿钱，在海南，海发行的关闭，我们关闭了银行，但是个人储户没有损失，是因为中央银行借了钱，那么有了存款保险，将来出了问题，存款保险公司出钱，不是你所有的存款百分之百的都付给你，是有限额的，美国定的是十万美元，这个限额定的多高要看受保护存款人的面有多大，定的越高，受保护的人群越少，比如在我们国家，假如定一百万人民币，大家想一想，有一百万人民币存款的毕竟还是少数，一百万以下的我们保护，一百万以上的我们不保护，所以定的越高，保护的面积越大，我讲反了，保护面越大，就没意义了，这是无限额的保护，这个限额确定后，比如在美国，定的是十万美元，假如我有一百万美元，我就得把一百万美元分成十分存在十家不同银行，当其中一家倒闭时，我的存款没有任何损失，但是如果我把一百万存到一家银行，这家银行倒闭了，我得到十万，损失九十万，但是这个限额出现后，就迫使存款分散，也就是说不要把所有的钱都放一家银行，第一个存款分散大家都有机会，所有的银行都有机会，但是并不是每家银行都能得到，因为有了存款保险，你会想到银行可能会倒闭，银行倒闭会有存款给你，但是要经过一套的法律程序，不是你马上就能得到的，那要怎么办，你还要避免，要选择信誉好的，经营好的银行存款，躲开信誉差的、市场出现风波的银行，这些银行没有存款将办不下去，要从市场上退出了，这就是市场选择的结果，迫使一些银行退出，所以存款保险的限制在这里是核型的因素，在我们国家过去是无限额的，把钱存进任何一家银行，我们不用考虑风险，但是将来要考虑到风险，在美国这次08年后的国际金融危机中，国际金融危机最早是在苏格兰出现了存款的限额扩大，直至无限，美国也是跟上，存款保险限额从10美元提高到20万美元，又担心人们心里的稳定，最后放在了无限，但是危机过去后它又迅速的回归，回到10万美元，所以这个限额，是一个很有意思的指标，既要保护大多数迫使大家把存款分散，又要考虑哪些银行可以承受，哪些银行要在市场退出，这是市场的选择，不是当局迫使你，是迫使你要好好干，把银行做好，存款安全，我们要关注这样的机制出现后，如果我们的限额出来，超过限额的人要考虑存款如何摆布，你要一味的追求高收入，就有高风险。

这次的金融危机给了大家很多的教训，我们会想到美国的雷曼兄弟公司一百多年历史的老牌银行会倒闭吗？我们会想到花旗银行岌岌可危吗？花旗银行当时的股票下降不到一个美元，现在涨到将近二十多美元，我们再去看美国联邦的救助制度跟我们是完全不一样的，它是有成本的，美国财政部在救助这些银行时，是出钱买了它的股票，但是股票市场考核他卖了，美国的财政是赚钱的。我们国家的救助是有了危机有放了钱，放了钱就收不回来。另外联邦保险公司还有一个重大的作用，实际是一个监管的当局，对参加联邦存款的金融机构、银行进行一些现场和非现场的监管，然后有问题，首先是派人去经营、接管，然后继续经营，经营不下去时，会组织有问题的银行和好的银行，由好的银行去收购，实在不行进行破产清算，在破产与破产清算之后，对于欠银行钱的人，对银行的债权，联邦存款保险公司一追到底，会把那些欠债追到个人破产，我们国家对于贷款的处理采取了核销的制度，核销了就没事了，有的欠债人是可以发财的，所以我们国家前些人出现了逃废债，如果一追到底，则不能逃，这就是存款保险机制一系列的作用。

另一个问题就是汇率的市场化，人民币汇率的市场化从05年开始进行了新的利率概况，历史上的汇率定价权都不在中央银行，中央银行提方案，决策权在政治局常务委员会，我20年代当秘书的时候，某天夜里机要部门人送来一个东西，是机要文件，我拆开一看是人民币汇率从两块八调到三块七，89年三块七调到五块四，90年五块四调到五块七，当调到五块七时市场汇率是八块钱，所以从94年实现了人民币和汇率并汇，那么市场价和官方汇率合并，这叫单一的汇率，然后人民币的汇率一下达到了八块八毛的汇率，那个时候的人民币真的是贬货，因为那时候的中央银行领导90年代中期的时候去美国时，美国人谈人民币汇率贬货，就要求人民币升值，这个不是美国人给我们的一个标准，是我们自身的问题，从94年元月一号之后，人民币贬到了八块八、八块九，后来人民币一直升值，升值到97年，从八块八升值到八块三，升值了百分之四点五，因为亚洲危机，周边国家的汇率纷纷贬值，人民币不可能再贬，贬下去可能会对我们的经济不利，所以人民币升值，到了05年7月21日，我们再次启动了汇率改革，一次升值了百2.2%，从八块三到八块一毛一，然后实现管理的浮动变化，参考以往的货币进行调节，我们当时汇率的改革有三性，自主性、可控性和逐渐性，在05年9月的研讨会上有外国人问我，说这个千分之一会不会变，我说会变，我们会逐渐的把他扩大，最后完全放开，所以07年变成了千分之五，利率变成了百分之一，今年变成了百分之二，未来的汇率可能会更加富有弹性，现在变成百分之二之后，对汇率的预期变化就变了，真正对人民币的看涨和看贬是个节点，当美国推出量化宽松政策之后，金砖国家、新生市场国家会有外汇的流出，我们国家虽然没有，但是人民也会担心对人民币预期贬值的心理出现，未来希望大家在市场化的环境中去应对，我们应该有这样的意识，要想到他可能的变化，这对习惯于一成不变的我们来说是不一样的，我们对汇率变化的敏感性是不够的，比如我在坐飞机时，有位空姐跟我讨论汇率的问题，我说你有外汇吗？她说有，她有一万多外汇，我问她卖吗，她说不卖，我说为什么不卖，她说可能会涨，以后这位空姐我没有再遇到她，如果碰到她我就会问她你现在后悔吗？后来我问她后悔吗？她会说后悔，因为当时如果卖的话一万美元能卖八万多人民币，现在是六万多，她肯定后悔啊，她损失了40%。在汇率的问题中，香港多年的自由市场对于汇率的敏感度性超过我们所有人，我1987年在香港一家国际商业信赖的银行，这家银行在91年倒闭了，因为导军火、洗钱。当时80年代香港人管我们叫表叔，后来我考证了之所以称我们为表叔，来自于红灯记，我家的表叔是数不清，内地人多，第二句话是没有大事，80年代去香港讨论香港回归那是大事，那时候的香港人对内地人是一脸的瞧不起，97后香港回归，香港人对内地的认同逐渐的多了，随着中国内地经济的强大，以前依靠香港的事情现在自己可以办了，他们赚不到我们钱了，他们对人民币开始接受，内地人到香港旅游、购物消费都可以接受人民币，但时我在外汇管理局工作可以看到香港有一定的人民币，后来涉及到了香港人民币的汇率和机制，香港商户接收的人民币存在香港银行，香港银行的人民币存在中银香港，中银香港的人民币存到中国人民银行深圳中心支行，商户存到香港银行的人民币的利率是零点四几，那么银行的人民币存到中银香港是零点九几，中银香港存在人民银行是一点几，但在05年之前，香港人民币在深圳的存款一共是二百多亿，05年7月之后，人民币升值，一开始一个港币换人民币一块零八分，当人民币升值后，一个港币换人民币九毛九时，香港人对人民币的热情一下子就高了，大量的持有人民币，终于在香港的人民币越来越多，在深圳存款也越来越多，香港不满足于人民币仅仅是存款，因为存款的利率很低，针对于这种情况，国务院决定，我们到香港去发展，到香港发展的第一家银行是中国国家开发银行，香港人大量买国开行的债券，为什么呢，因为存在香港银行的利率是零点四，买国开行的债券利率是三，我们当时规定香港人一天换人民币不能超过两万香港人当时就提意见，说要买债券，香港的  志刚主席说他有办法，不是规定一天换两万吗，我连续换十天就有二十万了，哪怕你买债券也有钱了，到现在香港持有的人民币是七八千亿，看到人民币升值，又赚了汇率差又赚得了利率差，这一点是我们习惯于在一个稳定的环境下我们不具备的，香港人的市场意识要比我们强很多，这是值得我们学习的，所以未来的人民币的走势变化，我们的视野要放大，像我们的手机每天都有GDF市场、CME市场等这些人民币短期汇率的变化，两个市场之间会有价差，这是交际的机会，也是套利的机会。

另外一个是资本账户的兑换，人民币资本账户的兑换实际上我们是在不断地推进，到现在按国际货币资金的定义有七大类四十个项目的资本账户的交易，我们只有五个账户，不可兑换，有五个这个账户不是完全放开，其他的都是完全开放，关于资本账户的开放，在这次金融危机之后，国际货币资金有了很大的变化，他们不是在要求完全的放开，放开之后就不许再管，它实际是根据你国际收入的状况，允许你采取一定的管制和措施，实际上资本账户的开放最大便利是我们的融资、我们的本币可以随时转化成外币到外国去做直接投资，提供了货币转换的便利性。大家看到，尽管我们有资本账户管制，事实上，我在外汇局工作三个月之后，我就有一段话，我说经常可兑换，因为我们在1996年12月代表行长向国际货币资金写了一封信，承诺中国实现经常外币可兑换，所以我在2001年7月我在外汇局工作三个月之后，我于2001年4月23号我就说了这样一句话，我们经常可兑换，资本不可换，两者一窜换，一样可以换，内地不可换，香港可兑换，两地一流窜，一样可兑换。这样的两句话就把我们外汇的行政管制的效率和现实说穿，我们大家去看典型的例子，我们国家外汇储备3万九千多亿，为什么还有八九千亿的外债，我们这么多的外汇为什么还要借外债呢，实际我们在看外债的结构上，短期外债占比百分之五十，为什么借那么多短期外债，其实不是借；那是资本之间的可兑换关系，因为人民币升值的预期，人民认识人民币要升值，所以进出口贸易就有一个奇怪的现象，出口提前收汇，过去的是签合同我把货发出去，对方收货无误货后就付钱，现在呢你先付钱，为什么，因为今天的六毛二，一百美元变成六百二，明天升值了，变成六百一十一了，少了一块钱，出口提前收汇，但是货物已经发，这就是国际贸易里面的这种我们的收付是贸易线代，我本来的收付现在变成我的投资，赚这个汇钱，这是出口进口延迟付汇，等我进了货还没有付给人家钱，我欠着的，我出口还没有给人家东西，先收了钱，我也是欠着，所以在我们的外债结构里面，短期外债大幅度上升，这都是来自贸易，贸易是来自它的收付汇，这里变成了借款，就有经常变成了资本，有不可兑换变成可以兑换，我们资本专户开放，香港、内地股票的融通是资本账户开放的一个重要的步骤，我们合格的人民币正在投资，这也是资本账户重要的部分，我们的人民币兑换是先长期后短期，先直接投资后间接投资，先流入后流出这样一个顺序推进，我们期待资本账户的开放，进一步的加快，我们的资产，我们的银行，我们的经济就从国际国内的市场连接起来，我们的货币就是本币跟外币随时的转换，我们的资产也是境内跟境外这样的一种可以随时转换，这就是我们的资本道路可兑换，总之，我想最后一句话大家应该看到，我们未来的趋势是市场更加自主，竞争更加激烈，但是要求更高，管理更复杂，对我们个人、机构来说都将是巨大的挑战，我们希望能够真正的启迪新思维，真正的看清发展的新需求，我们才能把自己的事情做的更好，未来的银行赚钱未必容易。谢谢各位。